金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护(hù)利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于(yú)进一步做好境外(wài)机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的(de)衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应(yīng)当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易(yì)商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式(shì)发(fā)布(bù)后也可供境内外(wài)投资(zī)者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开(kāi)展符(fú)合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需(xū)求加入其他受认可(kě)的电(diàn)子交易(yì)平(píng)台，受(shòu)认可(kě)的境内电子(zi)交易平台为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开展人(rén)民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机(jī)构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的(de)境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场(chǎn哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思g)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算(suàn)的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资(zī)格或作为清(qīng)算(suàn)客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员(yuán)签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的(de)一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的(de)交易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独立的(de)新合约，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算(suàn)所与境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间(jiān)的(de)跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要(yào)通过(guò)人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可(kě)在境内银行开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自(zì)清(qīng)算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存(cún)管银(yín)行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报(bào)送义务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和境(jìng)内资源池存(cún)管银行应(yīng)当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行国际收支统计(jì)申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务(wù)由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国际(jì)收支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何(hé哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思)理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确(què)保市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债券市场的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部(bù)境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头(tóu)寸(cùn)对(duì)应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清(qīng)算(suàn)行和境外参(cān)加行的(de)业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外(wài)汇(huì)参(cān)与交易(yì)的(de)，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银(yín)行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投(tóu)资(zī)者可(kě)在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港结(jié)算行办理业务(wù)。香港结算(suàn)行(xíng)为境外(wài)投(tóu)资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工作(zuò)，确(què)保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇(hu哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思ì)交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设(shè)施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务(wù)规则等(děng)文(wén)件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

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